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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

日期： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“当年上一个月总批发销售业务受提供链管理方面拖累，但可能仍可受惠于木浆的生产成本向上，预计在上一个月薪资来源扩大仅2%，而首季则呈负扩大。”当列看作，上一个月洗脸巾销售业务营业销售业务薪资率将见顶，达15.1%，并提升净利润相比升27%。下一个月当列可能销售业务的生产成本比列将为14%，相比走弱1.4个同比的涨幅，并优势净利润扩大快速至33.5%，而薪资来源扩大则大约14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安香港国际上在洗脸巾行业上展示“亮眼睛”，从就在今年11月公布的的营收中就可看到：受洗脸巾行业销售业务部和一些行业投资回报拉开，2018年恒安香港国际上绩效达224.910亿，去年同期环比倍增额额9.6%；操作净收入空间达56.8亿，去年同期环比倍增额额4.6%；纯净收入润空间39.07亿，去年同期环比倍增额额2.8%。监事会组阁后期派息每1股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2019底，恒安投资控股公司造纸工业总扩产达142万桶。湿湿巾纸纸纸服务不但一直主打广受顾客者欢迎语的超迷尔封装湿湿巾纸纸纸外，也制定湿厕纸及孩子湿巾纸纸、杀菌湿巾纸纸，进一点户外拓展培训在内部湿湿巾纸纸纸整个整个市场所有权，继读提高和统筹推进在在内部湿湿巾纸纸纸整个整个市场的上级领导状态。  
一篇文章来源地：郑州日报全媒介、网格